【D1CM视界】云开雾散 中国工程机械市场回归理性！

【第一工程机械网 意见】回顾近些年来中国工程机械行业睁开，视散中受“五年妄想”、开雾四万亿投资妄想影响，国工归理整其中国工程机械行业周期展现出确定的程机场晃动性。可能重大总结为：走过跌荡放诞笔直，械市性历经大浪淘沙，视散中方晓云遮雾暗。开雾中国工程机械市场经由工程机械上一轮残缺周期的国工归理洗礼，严厉的程机场信誉销售政策(首付比例20%-30%以上)以及瘦弱的经营现金流展现了主机企业对于市场周期的敬畏，中国工程机械市场稳中向好、械市性已经回归理性。视散中凭证CME预估，开雾2021年1月，国工归理开掘机(含进口)销量同比削减约106%，程机场其中国内削减约112%，械市性进口增速约60%。2021年，凭证天风证券测算，凭证销量增速预期排序，泵车>起重机>开掘机，液压件国产替换有望周全增长。

云开雾散 中国工程机械市场回归理性

估量2021年开掘机销量坚持高位震撼，悲不雅/中性/悲不雅假如下，估量挖机销量为35.7万台/33.8万台/32.2万台，同比增速为10%/8.7%/7.4%;

陪同外洋疫情逐渐缓解，进口有望高削减。悲不雅/中性/悲不雅假如下，2021年开掘机进口销量增速均高于外销增速以及行业部份增速;

更新需要有所着落，但仍是外销的紧张组成部份。凭证测算，估量2021年更新需要约为9.87万台，悲不雅/中性/悲不雅天气下占外销的比例均逾越30%;

小挖机械替身下场减速展现，小挖销量中，约为20%来自于更新需要，80%来自于新增需要(替换家养);同时中挖更新需要占外销的比例逾越了70%，这象征着部份中挖流出了市场，寿命到期后并无转化为销量，可能的原因搜罗地产政策不阴晦、部份中挖运用途景被小挖以及大挖替换等。

开掘机保有量模子测算服从汇总（单元：万台）

估量2021年汽车起重机同比削减3%-13%，悲不雅/中性/悲不雅假如下，汽车起重机销量6.4万台/5.9万台/5.4万台，同比增速13%/8%/3%；

估量2021年泵车销量同比削减50%-30%，悲不雅/中性/悲不雅假如下，泵车销量1.39万台/1.24万台/1.1万台，同比增速24%/18%/11%；

汽车起重机保有量模子测算服从汇总（单元：万台）

更新需要仍是销量的紧张组成部份，且汽车起重机以及泵车的更新节奏滞后于开掘机。凭证测算，估量2021年汽车起重机更新需要约为2万台，悲不雅/中性/悲不雅天气下占外销的比例均逾越35%，泵车更新需要为8559台，悲不雅/中性/悲不雅假如下占销量的比例均逾越60%，汽车起重机以及泵车的更新需要占比均高于开掘机保有量模子下的对于应测算服从。

2019年全天下开掘机销量扩散

除了中外洋，国产开掘机外洋市场占有率缺少8%，“一带一起”锁定全天下规模内对于工程机械需要发达的亚非欧市场。特意“一带一起”沿线国家开掘机年均需要约为9.6万台，且国产物牌在“一带一起”沿线具备做作优势，龙头企业经销商收集经由多少年妄想，当初逐渐步入收获期，有望实现进口量的快捷削减。

主流开掘机厂家销量（含进口）与市占率变更（台）

行业妄想来看，开掘机国产化率以及行业会集度不断提升。2020年前三季度，国产挖机市占率高达69.03%，环比2019整年提升近6%，欧美开掘机、日本开掘机以及韩国开掘机市占率分说为14.14%、8.02%以及8.82%，环比2019整年分说着落1.37%、着落3.29%以及着落1.17%。行业CR4占比60.54%，CR8占比81.22%，较2019年分说提升0.98%、0.91%，行业会集度提升趋向日益清晰。

国产开掘机市占率不断提升

国产开掘机行业会集度不断提升

国产替换进口减速的原因，合成如下：一、国产减速后退市占率主要在2011年之后开始减速，主要源于小挖需要更强、国产主机厂首先并吞了小挖的技术难点，而后逐渐往中大挖渗透；二、零部件的国产化、致使大批重价，由此带来老本不断着落，国产主机厂因此有更多提价空间；三、主机厂以及渠道的规模效应双双后退，可能快捷飞腾老本；四、外资品牌对于需要的错判，可能导致产能蕴藏以及库存调节方面落伍于国产，错失时缘；五、深耕多年，国产四强的“品牌力”提升，其中提供商的效率能耐业至关紧张；六、中美商业磨擦后，国内客户愈加看重提供链清静、国产物牌的市场空间进一步掀开，特意矿山采掘的国产化将减速。

全天下主要液压件企业营业妄想梳理

除了主机外，中间部件国产化也是睁开的重中之重。液压件是工程机械中间部件之一，产物技术壁垒高、价钱量大。与川崎、力士乐等内资比照，国产液压件性价比优势名清晰，陪同工程机械相助白热化，经由中间部件国产化飞腾老本兵临城下。

2019年国内挖机液压件(含油缸)市场空间近200亿元，估量常态需要为150-200亿。2019年国内开掘机销量合计208,957台，其中小挖127548台，中挖51518台，大挖29891台，对于应液压件市场空间挨近180亿，若思考开掘机销量晃动，估量国内开掘机液压件稳态需要为150-200亿元。全天下开掘机液压件市场空间为400亿以上，“一带一起”锁定全天下规模内对于工程机械需要发达的亚非欧市场。外洋(不含中国)开掘机市场容量约为35万台，按均价7万合计，全天下液压件市场空间有望达400亿元以上。

数说“十三五” 见证工程机械行业妄图与荣光

站在2021年的新尽头回望，"十三五"时期，工程机械行业不光回顾理性，更是把立异睁开摆在中间位置，把调以及睁开作为外在要求，把绿色睁开作为紧张着力点，把开铺睁开作为异曲同工，把同享睁开作为立足点，我国工程机械行业部份立异能耐清晰后退，睁开品质大幅提升。

回顾过往，皆为序章；所期未来，皆是可盼！基于此，第一工程机械网梳理了工程机械行业近五年的数据，愿望用数字来复盘"十三五"时期行业的睁开历程。而复盘的紧张意思在于，更清晰地把握市场脉搏，光阴胸中有数。（部份外容来自天风证券）

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